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2013年下半年國內(nèi)鋼價(jià)走勢分析預(yù)測 |
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來源：歐浦鋼網(wǎng) 作者：不詳 日期：2013/8/12 訪問：
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近期，鋼價(jià)走勢開始強(qiáng)勁反彈，其間雖然由于美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好提升加快退出QE3的可能增大導(dǎo)致漲幅有所回吐，但是總體上，七月鋼價(jià)漲幅在8%-10% 左右，幅度相當(dāng)驚人，在宏觀面上的變化也開始清晰可見，總體上由前期的“調(diào)結(jié)構(gòu)”為主轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”為主，房地產(chǎn)股市融資的放行和央行時(shí)隔五月重啟逆回購釋放流動(dòng)性都是明顯的信號(hào)，在這樣的情況下，鋼價(jià)開始逐漸穩(wěn)定反彈也在意料之中，現(xiàn)在大家關(guān)心的是這樣的局面能維持多久。
宏觀拐點(diǎn)即將到來
盡管7月官方PMI數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，但由于其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)反彈趨勢缺乏廣泛的數(shù)據(jù)支持，特別是同日公布的7月匯豐PMI下滑至47.7%，創(chuàng)下了11個(gè)月以來新低，據(jù)此判斷國內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍維持疲軟態(tài)勢。但值得注意的是，官方PMI數(shù)據(jù)中原材料庫存上漲、出口指數(shù)回暖是積極現(xiàn)象，預(yù)示著上游庫存調(diào)整的拐點(diǎn)或已出現(xiàn)。另外，7月底中央政治局會(huì)議及近日推出了穩(wěn)增長措施，伴隨著庫存、出口方面出現(xiàn)的積極跡象以及未來政策措施付諸實(shí)踐，宏觀經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)有望在9月到來。四季度經(jīng)濟(jì)或有望小幅反彈。
7月PMI為50.3%，高于上月的50.1%。其中，制造業(yè)新訂單與生產(chǎn)指數(shù)均有小幅回升，分別達(dá)到 50.6%和52.4%，比6月回升0.2和0.4個(gè)百分點(diǎn)。但是從產(chǎn)需關(guān)系來看，今年以來，生產(chǎn)指數(shù)一直高于新訂單指數(shù)，顯示產(chǎn)能過剩和產(chǎn)量釋放過快的局面仍未得到改變，需求端仍相對(duì)較弱。
7月原材料庫存指數(shù)為47.6%，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存指數(shù)47.3%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數(shù)小幅回升，產(chǎn)成品庫存下降，而庫存調(diào)整也得到了來自上游行業(yè)鋼材的支持。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，全國鋼材產(chǎn)量有所回升，庫存下降，鋼材庫存底部已現(xiàn)。
外貿(mào)形勢也有一定好轉(zhuǎn)。7月PMI新出口訂單指數(shù)為49%，比6月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)。這一趨勢同樣也得到了高頻數(shù)據(jù)的支持，7月國內(nèi)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)由降轉(zhuǎn)升，環(huán)比上漲7.3%;其中，地中海線回升10.6%，美東線回升2.8%，歐洲航線回升33.5%，顯示出口需求有望小幅恢復(fù)。
7月官方PMI購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.1%，比6月回升5.5個(gè)百分點(diǎn)，且重返 50%以上。這或與7月食品價(jià)格以及大宗商品價(jià)格上漲有關(guān)。布倫特原油價(jià)格7月上漲4.6%;商務(wù)部公布的生產(chǎn)資料價(jià)格與食品價(jià)格也呈上漲趨勢，特別是6 月下旬以來全國豬肉價(jià)格漲勢明顯。預(yù)計(jì)7月通脹或?yàn)?.7%，而由于全球大宗商品價(jià)格回升，7月PPI降幅有望收窄至-2%。
雖然食品價(jià)格有上漲壓力，但下半年基數(shù)效應(yīng)繼續(xù)回落，所以總體來看，全年通脹壓力可控，CPI將維持在2.5%左右，低于政策目標(biāo)。從最新一次政治局會(huì)議對(duì)未來經(jīng)濟(jì)方向的提法“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”可知，通脹已不是決策層擔(dān)憂的首要問題，未來貨幣政策可能運(yùn)用更多。
就業(yè)情況仍不樂觀。官方從業(yè)人員指數(shù)為49.1%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，但連續(xù)14個(gè)月低于50%。另外，匯豐PMI就業(yè)指數(shù)已回落至2009年3月的最低點(diǎn)，顯示中小制造業(yè)企業(yè)已面對(duì)著金融危機(jī)以來最艱難的時(shí)刻。
另外，7月匯豐PMI與官方PMI走勢再次背離，值得警惕。雖然兩者樣本存在差異，但這并不意味著官方PMI對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢判斷更有說服力。實(shí)際上，早在今年5 月經(jīng)濟(jì)仍在下滑之時(shí)，官方PMI就曾一度出現(xiàn)反彈趨勢。因此對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢判斷還需參考其他指標(biāo)，僅依據(jù)官方數(shù)據(jù)小幅反彈即判斷出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)，理由并不充分。
考慮到最近公布的6月工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅放緩、外匯占款負(fù)增長以及二季度觸及經(jīng)濟(jì)底線7.5%的增長水平，預(yù)計(jì)7月投資與工業(yè)生產(chǎn)仍將保持低位。而受制于收入增長放緩，消費(fèi)增長不會(huì)有較大提升。
政治局會(huì)議以及國務(wù)院常務(wù)會(huì)議傳達(dá)的信息，顯示宏觀政策微妙變化已經(jīng)出現(xiàn)。而近期央行時(shí)隔五月重啟逆回購釋放流動(dòng)性也是政策積極的證據(jù)。近日發(fā)改委主任徐紹史有關(guān)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策保持流動(dòng)性適度充裕的言論，意味著未來貨幣政策仍有空間。鑒于當(dāng)前貨幣利率較高、企業(yè)資金成本較大，可能在適當(dāng)時(shí)出臺(tái)降息、降準(zhǔn)等措施以緩解市場壓力。
淘汰落后產(chǎn)能
環(huán)保造就樂觀預(yù)期
近期，從工信部到河北省再次刮起一股鋼鐵產(chǎn)能減產(chǎn)之風(fēng)。首先是7月25日，工信部公布19個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，其中要求淘汰約700萬噸落后煉鋼產(chǎn)能;隨后在7月29日召開的河北省國資委監(jiān)管企業(yè)上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)上，又傳出未來3年河北省要削減近1億噸鋼的消息。
以河北為例，官方數(shù)據(jù)顯示，5年來，河北省共淘汰煉鐵4892萬噸、淘汰煉鋼3496萬噸。但河北省冶金行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2009年河北粗鋼產(chǎn)量約為1.35億噸;而在今年兩會(huì)期間，張慶偉對(duì)新華社記者表示，河北大體上有2億多噸的鋼鐵產(chǎn)能。從2009年到2012年，淘汰產(chǎn)能的同時(shí)，新的鋼鐵產(chǎn)能卻增加了約7000萬噸。從鋼鐵行業(yè)來看，環(huán)保做得較好的企業(yè)環(huán)保成本為120元~150元/噸，而做得不好的環(huán)保成本才20元~50元/噸。通過提高環(huán)保要求力度可以倒逼落后產(chǎn)能加速退出生產(chǎn)。
早在2010年，河北省就提出在“十二五”期間，鋼鐵產(chǎn)能硬性指標(biāo)為9500萬噸，并且“只減不增”，但實(shí)際上去年河北省鋼鐵產(chǎn)能達(dá)到2億多噸，比計(jì)劃指標(biāo)超出了1億多噸。河北鋼鐵集團(tuán)2010年到2012年粗鋼產(chǎn)量分別為4478萬噸、7123萬噸和6923萬噸，也就是說河北鋼鐵集團(tuán)3年間貢獻(xiàn)了約 2500萬噸的新增產(chǎn)能;而其他大戶，如河北新武安鋼鐵集團(tuán)、河北縱橫鋼鐵集團(tuán)有限公司、河北津西鋼廠在2012年的粗鋼產(chǎn)量則分別為1287萬噸、 911萬噸和910萬噸。河北4家大型鋼企去年共計(jì)貢獻(xiàn)產(chǎn)能約1億噸。
其余的產(chǎn)能則由河北省內(nèi)其他家鋼企聯(lián)合貢獻(xiàn)，但河北省具體有多少家鋼企，目前各方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)都不一樣。其中，納入河北省冶金行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)約五六十家，而符合同樣標(biāo)準(zhǔn)的全省企業(yè)應(yīng)該在七八十家左右;媒體報(bào)道的《河北省鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)劃》內(nèi)容中透露的數(shù)字是，河北省有冶煉能力的鋼鐵企業(yè)目前有150家;而河北省統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的省內(nèi)涉鋼企業(yè)則達(dá)到700多家。
上半年，我國粗鋼產(chǎn)量3.89億噸，同比增長7.4%，增速比上年同期提高5.6個(gè)百分點(diǎn);全國平均日產(chǎn)粗鋼215.4萬噸，相當(dāng)于年產(chǎn)粗鋼7.86億噸的水平，日產(chǎn)水平處于高位。此外，上半年鋼材庫存居高不下，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)庫存比上年同期增加22.5萬噸，增長1.75%。
7月25 日，工信部公布2013年煉鐵、煉鋼、焦炭、鐵合金等19個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單(第一批)。其中涉及煉焦產(chǎn)能1630.3萬噸，煉鐵產(chǎn)能277 萬噸，煉鋼產(chǎn)能698萬噸。要求有關(guān)方面要采取有效措施，力爭在2013年9月底前關(guān)停列入公告名單內(nèi)企業(yè)的落后產(chǎn)能，確保在2013年年底前徹底拆除淘汰，不得向其他地區(qū)轉(zhuǎn)移。從此次工信部公布的名單來看，煉鋼、煉鐵企業(yè)列入淘汰的名單并不多，對(duì)國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)情況總體不會(huì)形成太大的影響。但考慮到此次政策也是國家環(huán)保治理政策大框架中的一個(gè)著力點(diǎn)，據(jù)了解環(huán)保部近期將公布《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，發(fā)改委、工信部等部門近期也將公布《化解產(chǎn)能過剩矛盾總體方案》。隨著一系列環(huán)保治理組合政策的出臺(tái)和實(shí)施，對(duì)鋼鐵過剩產(chǎn)能將形成抑制的政策效果依然值得期待。
下半年鋼價(jià)走勢預(yù)測
國家統(tǒng)計(jì)局半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年投資、消費(fèi)、凈出口對(duì)GDP貢獻(xiàn)率分別為53.9%、45.2%和0.9%。三駕馬車中，凈出口明顯疲軟，引擎失靈。此前海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)出口從5月起明顯回落，6月進(jìn)出口更是出現(xiàn)了17個(gè)月來的首次“雙降”，出口增速創(chuàng)下44個(gè)月新低。目前來看，后期穩(wěn)增長仍將主要寄希望于投資，下半年鐵路基建、保障房建設(shè)等或?qū)⑦M(jìn)一步發(fā)力。消費(fèi)和投資還將成為拉動(dòng)鋼材消費(fèi)的主力軍，從這個(gè)角度看，下半年鋼材消費(fèi)還將持續(xù)增長，或有樂觀表現(xiàn)。
中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量171.8萬噸，旬環(huán)比增1.4%;全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量為213.0萬噸，旬環(huán)比增2.4%。數(shù)據(jù)顯示，7月以來，隨著鋼價(jià)上漲、利潤提升已經(jīng)訂單的改善，高爐開工率也繼續(xù)上升。不過，由于產(chǎn)量提升依然有限，而市場（管件市場分析）訂單較為理想，所以從8月份的鋼廠發(fā)貨計(jì)劃來看，減量打折發(fā)貨居多，市場資源仍將處于偏緊狀態(tài)，對(duì)價(jià)格穩(wěn)定較為有利。
綜合各方面因素看，下半年鋼材市場價(jià)格將在需求拉動(dòng)和成本頂推下，持續(xù)上行，但是節(jié)奏上的把握比較困難，主要是外圍環(huán)境復(fù)雜多變，美國退出QE將成為大概率事件，但是退出步驟和時(shí)間主要依據(jù)美國自身的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況而定，而一旦加速退出，國內(nèi)資本外流加速，短期內(nèi)將造成通縮局面，對(duì)經(jīng)濟(jì)正常健康的運(yùn)行造成重大負(fù)面影響，而下半年隨著美國 QE退出時(shí)間表日漸確定，國內(nèi)可能會(huì)為了對(duì)沖其負(fù)面影響，加緊出臺(tái)一批刺激政策，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，這樣的可能性很大，三季度末四季度初可能就是刺激政策出臺(tái)的窗口。 |
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